JUGEMテーマ:株・投資

 

こんばんわ。

 

昨日の結果と共に、私のメイン取引銘柄のエスクローAJ(6093)に関わる市況について、ご報告します。

予想通りの結果ではありますが、住宅ローン市場は今停滞気味ですね。。。

 

住宅ローン契約金額の減少

 

住宅ローンの契約数が、前期に比べて大きく落ち込んでいます。

 

2016年度

4-6月期 40,679億円

7-9月期 45,432億円

10-12月期 39,330億円

1-3月期 46,519億円

 

2017年度

4-6月期 33,802億円(前期比-16.9%)

7-9月期 37,079億円(前期比-18.4%)

※住宅金融支援機構より引用

 

昨年1月、住宅ローン金利は、日銀のマイナス金利を受けて大きく下がりました。

それを機に、今まで借りていた住宅ローンを借り換える借り換え特需が昨年は大きく住宅ローン契約数、金額を伸ばしました。

 

 

1-3月はまだ調子よかったのですが、2017年度に入ってから20%弱の落ち込み、大きく落ちています。

金利は少し戻したものの、依然低い状態が続いています。

一方で、マンション価格の高止まりによる買い控えや、借り換えが必要な人が済ませてしまい、借り換え需要が減ったことなどが原因と考えられます。

 

エスクローAJの3Q決算予想
 

エスクローAJは、住宅ローンにかかる事務作業を請け負うBPO事業と、取引保証などのシステム提供を行うエスクローサービスが主力事業になります。

1Qは新たな事業セグメントとして独立した不動産オークション事業がその2つの事業に肩を並べましたが、2Qの決算ではほとんど売り上げを出せず、期待先行していた株価は大きく下落をしてしまいました。

 

 

とはいえ、年々すごい勢いで業績を伸ばしているエスクローAJ、株価は戻し始めた、、、かに思えましたが、直近また下落してしまっています。

私は、この株価の下落は、住宅ローン契約金額の減少が、エスクローAJの業績にマイナスだという思惑から来ているものだと考えます。

 

 

エスクローAJの2Qの結果は、4-6月期の減少を織り込んでいます。

BPO事業は前期と比べて、

売上 397百万→330百万(-16.9%)

利益 122百万→77百万(-36.9%)

※利益は決算短信のセグメント利益です。営業利益ではありません。

 

うーん、4-6月期の住宅ローン契約金額の減少値と売り上げが面白いほど一致しましたね

 

 

では、今期の業績予想はどう予想されるのか、みてみます。

 

今期の期末決算の予想は

売上 3,277百万

営利 928百万

純利 647百万

 

現在の2Qまでの業績は

売上 1,630百万

営利 508百万

純利 367百万

 

となっています。

 

エスクロー事業は、オークション事業が切り離されたこともありますが、前期比で微減が続いているため、3Qは280百万程度の売り上げと、220百万程度のセグメント利益を予想します。

 

BPO事業は、売り上げが前期比で18.4%減ることを想定すると、売上320百万、セグメント利益80百万程度を予想します。

 

問題は、不動産オークション事業。

読めません。

これが1Qのように大きく伸びれば進捗も好転し、株価も戻るでしょう。

1Qと2Qで大きく差があるため、この予想の意味もあまりないですが、間を取って売上180百万、セグメント利益70百万程度とします。

 

セグメント利益から営業利益への換算は、過去の数値を用いて55%とします。

 

このいろんな所がつたない予想のもとでは、3Q決算は

売上 2,430百万

営利 711百万

 

uuum…

 

今期の業績予想通りの推移という結果ですね。

それで株価がどう動くか、、、大きく上昇、とはならないでしょうね。

 

さて、こんな予想が当たるかどうか、来月の決算をいろんな意味で楽しみにしておきます。

 

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昨日の結果

 

株式資産

 8,040,239円(-95,424円)

現物保有株

エスクローAJ(6093) 4,500株 559円(-16円)
ビリングシステム(3623) 200株 14,760円(-550円)
太陽工機(6164) 300株 3,200円(+25円)

信用買建株

フュートレック(2468) 1,500株 797円(+8円)
トーセ(4728) 300株 2,180円(+62円)

 

信用売建株

エスクローAJ(6093) 3,000株 559円(-16円)

 

優待クロス取引株

すかいらーく(3197) 1,000株

 

 

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